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生物科技股泡沫为什么不值得过虑?|生物科技泡沫|信贷泡沫|股市泡沫

2014-9-2 00:10| 发布者: 新闻速递| 查看: 52| 评论: 0|来自: sina

摘要: 美股行情中心:独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情  新浪财经讯 北京时间9月1日下午消息,如果仅看下图,人们或认为1990年代末的科技泡
生物科技股泡沫为什么不值得过虑?|生物科技泡沫|信贷泡沫|股市泡沫
美股行情中心 zzwave.com 美股行情中心:独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情

  新浪财经讯 北京时间9月1日下午消息,如果仅看下图,人们或认为1990年代末的科技泡沫非常像近十年后的信贷泡沫,但两个泡沫并不一样,实际上非常不同。

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  Time.com的Regnier近期采访了PIMCO首席经济学家麦考利,麦考利被问及是否应该担忧当前市场或存在的科技股泡沫。以下为对话内容。

  问:你称2008年危机是好年景让投资者过于自满的结果,耶伦近期谈及生物科技股的高股价,自满又到了危险的程度吗?

  答:我不担忧生物科技股出现非理性繁荣,这不涉及信贷非理性增长,与房地产泡沫不同。回顾1999年的互联网和科技泡沫,情况确实很糟,但没有长期拖累经济。

  债市泡沫和股市泡沫的区别很重要。

  互联网和生物科技行业初创小公司更容易引发异常的投机,因为最初这些公司是没有收入的。大部分时候,他们的费用导致亏损。因此,银行不愿意贷款,这些公司也不愿意贷款,生怕盈利前就破产。结果是,并没有产生很多信贷。

  这些公司负债表上几乎几乎没有负债,投资者为其提供资金,后者提供股权资本并期待日后分享收益,而股价可能大幅波动。

  极端的例子就是科技泡沫,没有盈利的公司股价先是暴涨,然后缩水至一文不值。科技泡沫期间,人们破产的速度不输给暴富速度。

  但科技泡沫没造成严重的经济破坏,相对的得到了控制,与日后的信贷泡沫不可同日而语。

  信贷泡沫的特征是美国房市泡沫。人们购买住房,然后买下更多住房,然后用已购住房作抵押购买其他商品。随着房价不断上涨,银行、养老基金、普通家庭,都高高兴兴通过购买债券的为购房提供了资金。

  所有这些放贷借贷推高了对商品和服务的需求。

  但当泡沫破裂时,收缩远具破坏性,看看下图的“历史上最恐怖的就业图表”。它显示了美国用了多少时间才创造了上次衰退(红线)、科技泡沫后衰退(褐线)和大萧条期间流失的工作。

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  股市目前或受到媒体更多的关注,但债券市场规模更大(下图),但债市崩盘时,问题更严重。

债市规模远大于股市 zzwave.com债市规模远大于股市

(铁军)



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